今年沪深市场走出了先扬后抑的准牛市行情，在上半年5月19日正式展开的上涨行情中，两市指数平均涨幅达到81．32％（以指数年内最高点与最低点计算），但行情持续时间不长，牛市上涨行情仅维持了7个交易周，其后在7月份两市大盘受扩容、机构资金抽离等的不利因素影响而走出了长达半年的调整行情，截止今年12月29日止，沪指涨幅以年内最低点至当日收盘价计算仅上涨28％，以去年收盘价计算仅为17．69％，但与其他年份相比，今年两市指数的涨幅还是比较可观的。
对于大盘来年行情的展开，可以预期的基本面配合因素较多，如印花税率下调、券商融资细则出台、我国正式加入世贸等等，但也存在一些不利因素，如国有股配售试点范围的扩大、新股上市及老股新增发行速度加快等显性、隐性扩容压力等。因此来年市场基本面环境应形容为喜忧参半。在基本面的作用下，来年指数走势估计仍将继续呈宽幅震荡格局，但总的波幅将较今年为窄，以沪指为例，近期下跌至1320点附近时已有企稳迹象，我们认为该点位即为今年调整的最低点，也就是世纪大底。尽管明年年初市场将遭遇年报风险而出现一定程度的震荡，但下跌幅度不应超过沪指的1300点，在经历了个股年报披露之后，估计大盘会在各方面因素的作用下走出一波力度较强的上涨行情，沪指上档1550点左右压力较强。
从个股的情况来看，由于今年上半年高科技个股炒作比较彻底，加之年报业绩预期程度较低，因此来年继续充当市场主流热点的机会不多，其他如国企股的走势也不能预期，我们认为来年市场的热点板块将集中于资产重组、次新股两大方面，高科技板块走势在经过年报业绩排序后在来年将出现分化，一部分经营能力强、业绩优良的个股将继续走强。资产重组概念对于市场而言想象空间较大，加之需重组的个股大多业绩不佳，股价水平相对低下，因此后市最有可能充当市场热点；下半年上市的新股由于上市以后几乎没有经历过真正的炒作，但其中不乏质地较佳的股票。
